哪些资本金在买进

昨晚A股上证成分股正式站上120周线，也即股票市场大盘边界线，那时竭尽全力另辟蹊径，深证深成指冲破120周线，至此A股三大成分股都已冲破股票市场大盘边界线。对于控制技术态势派来说，股票市场大盘边界线、死叉、空头排列等控制MA都是两极化的左侧入场信号，A股近期的强势表现肯定已经让很多控制技术派徐高。

A股6月份回调大盘是典型的强势反弹大盘，无非是很多资本金敏感些裂稃入场：比如说南向资本金，从5月25日开始坚定流向，到那时已经净买进893.55亿，中间只有5个交易日是净卖出的。

很多资本金是左侧，看到态势走好才转为买进。比如说股权融资，差不多6月6日才态势性流向，止到昨晚净买进473.20亿。较为戏剧化的是，A股四月急速上攻大盘也是股权融资和私募公募基金基金降持仓导致的。

还很多资本金可能是出于被套恐惧或者是被顾客痛斥后才追进来的。根据东方证券研究，私募公募基金基金优先股空头公募基金基金持仓由84.79%最低回落至4月底的64.4%，5月后随着市场回升，持仓开始小幅回升但并未显著减仓。经测算，截至6月10日，私募公募基金基金优先股空头公募基金基金持仓为65.58%，仍处于近几年来较高水平。

私募公募基金基金公募基金基金很可能也是六月减仓A股的主力，股票市场回调了这么多，自己家的产品却不跌，这没法跟顾客交待啊，就算是碍于顾客的压力也会追高的，但斌的东方港湾就是个较为好的例子。

从A股历史上看，底部都是国家足球队、公募基金、外资等绝对投资收益类别、价值投资人买出的，等成分股触底态势走好，控制技术派、私募公募基金基金等相对投资收益类别、态势派就会接力赛。而一旦赚钱效应打出，被各大媒体传播，无数的场内资本金就会加速入场，推升成分股，最终在疯狂中达到颠峰，这都是A股万年不变的桥段。

从这个角度上看，我们需要担心A股就此见顶吗？没有必要性！

从场内资本金关注度上看，公募基金公募基金基金尽管发行有所回升但离高潮还很遥远，债券基金、同业定期存款公募基金基金被疯抢，优先股公募基金基金仍然乏人问津，百亿元网红、向日葵基还没出现。新增股民收款数量仍然在低位，广大投资人对牛市还很犹豫，更不用谈大爷大妈收款冲入股票市场。

因此，我们没必要性有那么两极化的高位恐惧，尽管我们也无法预测A龙头股不能竭尽全力向上冲破、短期会不能有调整，但不觉得这里就会是今年的顶端，即使有控制技术性回调也能竭尽全力创出新高，雷西县昨晚给我们带出的Dharmapuri。

提示一个风险

最终简单上看下那时的大盘，A股三大成分股高开低走走，集体下跌。止收盘，上证成分股跌幅为0.89%，创业板指跌幅为2.33%，双创50跌幅为1.81%；港股恒生成分股跌幅为2.09%，恒生科技成分股跌幅为4.05%。南向资本金大幅净买进96.17亿，两市成交额放大到1.16万亿。

其中，光伏、家电、医疗、军工、白酒等板块领涨，房地产、基建、有色、煤炭等稳增长板块领涨。

这里要说一下家电、汽车等中游制造板块，近期全球市场在交易经济衰退，原油、天然气、铜等大宗商品期货价格大跌，市场预期这会缓解制造业成本压力，有利于提到毛利率，于是A股制造业大涨。

但这里有个问题，大宗商品期货价格大跌是由需求萎缩传导下来的，如果全球经济真的步入衰退的话，制造业成本确实在下降但需求也同时在下降，实际对业绩到底又怎样的影响呢？另外，现在的高景气度板块光伏、新能车是否能接受全球经济衰退带来的需求下降呢？

方正证券燕翔在《企业盈利是名义增速》中写道，很多投资人会提出这样一个看法，就是PPI同比增速下行，意味着上游原材料成本价格下降，会利好中下游企业盈利。这个观点在个别行业中或许成立，但从整体上看，成本下行对企业盈利的影响是次要的，更重要的是，PPI下行代表了需求回落。因此从历史数据中我们可以看到，PPI同比增速跟上市公司整体盈利增速是高度正相关而非负相关的。

风险提示：

股票市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。

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