巴菲特眼中的A股市场：为什么散户总一买就跌？股价暴涨前，牢记“筹码集中度达12%”是主力洗盘完成标志

芒格股权投资理念：秉持潜能圈

芒格曾多次提到，假如一项股权投资他在十分钟之内不能下定决心，所以给他四个月天数，仍然无法作出下定决心。那个话的逻辑，很多人初三看，只不过非常疑惑。为何给你更多天数，你也不能作出下定决心呢?

只不过关键性不在于更多天数，关键性在于十分钟与四个月的对比。在芒格眼里，四个月仍然足以充分了解两个股权投资正股，进而形成他们在那个正股应用领域的潜能圈，因而四个月天数仍然足以作出两个股权投资下定决心。

不可否认，芒格一生的重要股权投资哲学原则之一便是秉持潜能圈。在超出其理解范畴的行业应用领域，他持之以恒地保持了理智和保守，哪怕在上世纪末美股泡沫最严重阶段股权金融界众多声音批评其已经过时。当然，无数次地，人们见识了什么叫创业精神。

芒格弘扬的道理只不过很单纯，用他们的话说，是要学不投。所谓的秉持潜能圈，只不过包括了不同的四层原意：

1) 潜能圈的建立，2)潜能圈的秉持，3)潜能圈之外的理智。

世界船王莫尔·芒格曾经打过两个隐喻，他说：好比打麻将，假如你在玩了很久后还看不出这场资方代表里的老爹是谁，所以，那个老爹的确是你也是说，假如在入市时，你分不清谁将正式成为赢家，所以的确赢家是你。

股市中，自己没有输，你的赢也是波镇;要想赢自己，你要在一定高位把手里的优先股买下他实际上作为力量强大的多数人，你买的优先股下跌概率不会超过25%的。特别是你想像中着不管先前买入的那只优先股如何变化，要等到下跌多少再买入，但死而复生是这样吗?不是!你的行动常常与想像中大不相同，即使低位买入，不知道为何又会买入，而且瑞维尼最高点买入。你竟然为他们的预期埋了单。

所以他们参与博傻游戏中，要培养他们看清楚两类傻人的极强潜能一类疯子是兴高采烈想把相较便宜的优先股买下你的人;一类是想以相较较高价格买你手里优先股的人。假如找不到这两种人，你他们常常就会正式成为他人眼里的疯子股民。

因而，成功的交易也是找到疯子的艺术，应学会借势抢弱势的钱。从理论上讲，他们和闲家应务求在两个位置上。

做单纯题，持强凌弱，是永远正确的法则。

炒股，想稳健赚钱，最关键性的是要科水狼两个优质绩优股，要想在2000多只优先股中选出两个强势牛票，犹如Reston。相信不少股权投资者都在此付诸行动。只不过，投资方法并不困难，只要大家把基础和方法论懂，他们中小散户一样能正式成为民间剑客。

优先股砝码90%生产成本24一30元，砝码渗透率12%是什么原意?

问题主要讲的流通股中有90%的拥有者的持仓生产成本在24元到30元的那个区间。

而砝码渗透率越低，表明砝码约集中，越低表明集中的范围越小。砝码渗透率一般呈现针尖状向右分布，针尖越长表明那个价格的砝码越多，而针尖越长的越集中在一起，说明渗透率越高。

砝码渗透率计算公式，价格区间的(高值—低值)/(高值+低值)=(80.96—63.36)/(80.90+63.36)=17.6/144.26=12.20%，砝码集中的价格区间越大，渗透率数值越高，砝码越分散，价格区间越小，渗透率数值越低，砝码越集中。

怎样才算砝码集中?

比如这种优先股砝码大多集中在15.00到18.00元，所以中间的涨跌幅度是3元，也是20%区间左右。所以这种涨跌幅度就认为是砝码集中。而这种流通盘不大，区间震荡激烈的，一般认为是诱多吸筹。假如是吸筹动作，再次下跌很有可能是行情的启动。

砝码集中原因：

砝码集中有两种可能：一类是主力吸筹将要拉升，一类是无庄状态。

砝码集中的过程：

砝码分散：经过一波下跌，砝码会分散到各个价位。

上方套牢盘割肉：上方套牢盘与新进资金换手达到砝码交换，也是主力吸筹阶段。

均线多头，放量突破形成买点：这种底部构造形成的箱体突破形成买点。

砝码表现：集中全部获利。

总结：砝码集中一般是经过长期横盘，而横盘的目的是高位套牢盘与新进资金换手达到吸筹目的。

所以，他们该如何选择？笔者根据他们多年盈利经验，总结出3大要点：

1、选择下跌的优先股。

2、选择在底部反复震荡，是W底或者平底的优先股最佳。

3、优先股的砝码是随着底部出现，高位的砝码会被反复震荡全部下移到底部，这时候优先股开始慢慢抬高，说明主力吃够了，开始拉升了。

砝码分布中主力：砝码分布的的密集和发散

1、砝码分布的低位密集和高位密集

砝码分布的密集的市场含义是在某一价位附近，市场发生了一次通盘换手。这是市场可能在悄然之间发生了重大变化。先看图1中的砝码分布的发散状态。烯碳新材1997-7-14下跌之后的砝码分布发散状态

1997年7月14日的烯碳新材，此时，优先股当前价位上方是一层一层的套牢盘。从中线的角度看，是没有多大的下跌空间的。因为一旦股价大幅下跌，这些套牢盘的的解套出逃行为会耗尽多头的能量。此时假若股价下跌的话，4.7元附近的砝码分布套牢峰会对股价构成巨大的压力。

下面图2中显示了烯碳新材其后的走势，充分证明了那个压力的作用。

图2: 砝码的不完全低位密集

至1997年9月24日，该股冲高后再次回落。该股冲高受阻的位置恰恰是上图中的砝码分布套牢峰。经过这次循环，砝码分布的图形发生了本质变化，它的砝码在低价位区密集起来。不过上方的套牢盘仍然有部分残留。这种低位密集称之为砝码分布不完全低位密集。图3是烯碳新材又经过一段天数之后的砝码分布图形，此时的砝码分布就可以称为完全密集。

图3：砝码分布的完全密集

至97.12.3日，高位的套牢砝码近乎全部割肉出局，其上行空间完全打开。他们可以对这次的通盘换手进行一番讨论。他们先看一下割肉的损失状况，图中所使用的坐标线叫10%等比坐标线，每相邻的两条线之间的价格幅度是10%。对比图1，会发现早期持股者割掉了3个到7个跌停板不等。不能假定那个割肉行为是主力做的。主力的合理行为是：一旦被套牢，则低位摊平生产成本再做反弹，然后再平手出局。所以，此次砝码分布的低位密集，割肉的主要是中小散户。而吸筹的则主要是主力了。他们的市场模型是把市场股权投资群体单纯地划分为机构主力群体和公众中小散户群体。这两个群体中的砝码交换是沪深股市的主要内容。由于主力在资金、人才和工具上的优势，主力大多数情况下都是对的，大多数中小散户总是把事情做错。所以，砝码分布的低位密集常常被认为是主力进场的结果。

主力入场后，大多数情况下它会把股价炒上去的。但不能认为主力进场股价就会立刻下跌。主力需要选择合适的时机进行拉抬，而跟庄操作也同样需要选择合适的进入点，以达到最佳股权投资收益。就这只优先股而言，最佳的入市点是图1-2-4的最后几个交易日，随后的行情见图4，其中的缘由，以下的节点将继续讨论。

图4:砝码分布低位密集后的股价大幅飙升

不要认为所有的是砝码分布低位密集的优先股都可以正式成为大牛股。低位密集也不是100%的股价见底信号。这要取决于优先股的长期趋势。在长线向好的情况下，砝码分布的低位密集才正式成为可靠的中线底部信号。因而，在进行股权投资决策时，要进行综合分析。另外，有时主力也会犯错误，这是跟庄思路的不足之处。所以，要为您的操作设置止损位，要进行仓位管理以规避风险。

高位密集同低位密集正好相反，股价在相较高点再次发生大规模换手。这时，从砝码分布上可以看出当初在低位密集时主力买入的砝码正在变少，如图5。

图5砝码分布的不完全高位密集

图5是砝码分布的不完全高位密集。这只优先股已经自最低点开始下跌约290%，如此巨幅下跌之后的踊跃买盘常常是中小散户跟风盘。此时，这只优先股的主力已经有了出货嫌疑了。这么高的股价为何有这么多人敢买？这是个很有原意的现象。从日成交量上大家都知道两个规律，在优先股便宜的时候，每天没有多少成交额，市场也没几个人愿意买优先股。优先股涨高了反而大家都去抢。最后，到了图6，在高位，全部砝码都聚集到了高位，早先主力进场时的砝码在图上已经全部消失。

图6： 砝码分布的完全高位密集

只不过，优先股的高位密集有两种市场含义：一是主力出货，二是换庄。它们对后市的影响是截然不同的。判断是哪一类情况比较复杂，一般的方法是先看大势，在两个弱势行情中，别的主力是不敢高位接自己的盘子的，这种弱势牛股一旦砝码分布高位密集几乎的确是主力出货。但在大势强劲时情况就会复杂些。为了规避风险，遇到砝码分布高位密集先出局观望总是明智的。其次可以看位置。假如优先股涨幅不高，砝码分布的高位相较密集可能仅仅是由于主力的震仓换手所致，后市还可能下跌。但若已有可观的涨幅，则要警惕主力出局了。最后看结果，若主力出货，则股价一定不可能保持在高位。若是换庄，则要创新高。因而，在出现砝码分布高位密集时先离场，等方向明了后再做下定决心是个安全的做法。因为一旦主力完全出货，后市的下跌一定是相当惨烈的，

正如烯碳新材在图7的表现。

图7: 砝码分布高位密集之后的暴跌

计算主力砝码通达信公式，探测主力资金抄底强势股

假如你入市多年，还不会投资方法和买卖，不妨试试牛股提示投资方法器，选出的结果都是有主力而且有黑马潜质的优先股，接下来他们要做的是寻找入场位置，如何高抛低吸，如何寻找顶点及时离场;

主力:(20*MID+19*REF(MID,1)+18*REF(MID,2)+

趋势:IF((量 <= A01),量,A09),LINETHICK2,COLORRED;

盘整天数:BARSLAST((A01 > 0)),LINETHICK0,COLORMAGENTA;

量价同行:IF(趋势>量,趋势,DRAWNULL),COLORCYAN,LINETHICK2;

A0D:=((((REF(量, 1.000) = REF(趋势, 1)) AND (量 >= REF(量, 1))) AND (量 >= 动量)) AND (REF(量, 1) <= REF(量, 2)));

量价突破投资方法:IF(((((量 = 趋势) AND (CLOSE > REF(CLOSE, 1))) AND (量 > REF(量, 1))) AND (REF(A08, 2) > 0)), 888,0),LINETHICK0;

量价同行投资方法:IF((量 = 趋势), 888,0)LINETHICK0;

17*REF(MID,3)+16*REF(MID,4)+15*REF(MID,5)+

14*REF(MID,6)+13*REF(MID,7)+12*REF(MID,8)+

11*REF(MID,9)+10*REF(MID,10)+9*REF(MID,11)+

IF(主力>=REF(主力,1),主力,DRAWNULL),COLORRED,LINETHICK2;

跌不下去就涨

跌不下去就涨，此话听起来单纯，运用好却不容易。

小结：

股价在下跌过程中总是有回档的，不会直接拉升，否则中小散户都不肯下车，到高位一起倒给主力岂不麻烦?所以主力在拉升股价的过程中总是会制造各种的不稳定局面，使中小散户买入买入，抬高中小散户的持仓生产成本。

所有在下跌过程中出现的回档，都可以叫做巩固形态，比如 空中加油 、旗形整理、楔形整理、箱体、收敛三角形 等等巩固形态，这些形态的构筑是为了让中小散户疲于奔命的，有诱多的效果，不坚定的中小散户看到盘中下跌，就会吓出来，从而达到诱多目的，为将来的继续下跌扫除障碍。

一般情况下，只要暖气带是向上的，则股价容易得到暖气带的支撑而最终向上突破，这是 跌不下去就涨

涨不上去就跌

几上几下的走势，确实令人晕头转向，所以有没有一类方法来认识这种震荡行情呢?

跌不下去就涨，涨不上去就跌，关键性在于通气不通气，这是最单纯、也是很有效的方法。在5分钟K线图上，设五条平均线，参数分别是：5、10、20、60和120。其中，60平均线和120平均线组成暖气带和冷气带，它们的通气与否，是判断涨跌的重要依据 。

A点是切断暖气带，B点是回到五线之上，此时暖气带通气，B点要做多;L点是切断暖气带，D点是回不到五线之上，此时暖气带不通气，D点要做空;

K点是切断暖气带，G点是回不到五线之上，此时暖气带不通气，F点要做空;H点是切断暖气带，I点是回到五线之上，此时暖气带通气，I点要做多。

小结：

股价的波动有时候很频繁，假如你没有两个操作标准来衡量的话，恐怕会失去方向的，他们可以在5分钟K线图上，运用均线2+3系统来进行信号的监控。

那个时候他们观察股价在跌破暖气带之后是否能回到五线之上，且在股价回到五线之上时候暖气带是否还通畅?只要股价在跌破暖气带之后能够重新回到五线之上，且暖气带通畅的，那个时候他们就可以在股价重返五线时买入!这叫做跌不下去就涨!

假如股价跌破暖气带之后不能重返五线之上，或者重返五线之上时暖气带已经封闭，那个时候就应该在三死叉的地方坚决买入回避风险，这叫做涨不上去就跌!

跌不下去就涨，涨不上去就跌，关键性在于通气不通气!

只不过这种方法并不是预测法，而是跟随法。气带走，我也走;气带不走，我不走，踏踏实实地走一步看一步，比想入非非的主观臆想要可靠得多。

任何人都会看错行情，关键性是你能不能做到这些！

他们是平凡的交易者，而非神佛，所以他们设计的交易规则（系统）就必然存在瑕疵、我的主观情绪和不合理的交易习惯会时时在交易过程中出现而影响到规则的执行力度。

两个大概率正收益的交易规则本身所具有的是瑕疵，会造成一些失败的操作而引起账面上的一些亏损。

面对这样的亏损，他们该如何看待及如何处理？

一般而言，他们的做法是完善他们的交易系统，想尽可能地避免失败、至少尽可能地减少失败，我也是从这样的路走过来的，这是因为他们的传统的教育给他们造成的习惯性思维。

方法的完善，本身没有错误。错误的是追求完美这种有意识或潜意识的思想。一旦两个人被追求完美所控制，无论在交易中、或者生活的其他方方面面，都会在行为上表现得很纠结。如此，就会赢了细节，输了格局。

举例来说，两个交易系统，经过统计，假如每一年的收益率可以稳定地达到大于等于50%（操作的资金量在5000万以下），都应该被视作是两个优秀的交易系统。

假如有这样的思想理念，而且是在心里真正接受这样的思想理念（不是嘴上说说的），所以面对那些失败的操作，是去继续完善方法？还是去完善他们的思想理念？答案应该是一目了然的。

完善他们的思想理念，是建设他们的心态，提高他们的境界，说到底是舍与得的关系处理、进而是如何合理恰当地使用交易系统以发挥其最佳效用。

交易的结果会因为良好的心态而出现良好的、甚至意想不到的优异的结果。反之，不重视他们的心态的完善而一味地完善方法，即便是拥有再好的方法也没有用，原本只是因为系统的瑕疵而造成的一些小的失败变成了许许多多的大大小小的一连串失败。

用什么去左右他们的心态才算是合理的把握呢？舍与得的辩证关系和概率思想，这是所谓的大局观。说得再直白一些，是明白两个交易系统比如说一年天数内的大概率平均盈利率、忽略当下的一些失误率、把操作的注意力完完全全地放在规则的执行上。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

声明：本内容由越声情报提供，不代表股权投资快报认可其股权投资观点。