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市盈率居然有三种？普通投资者应该看哪个？

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不论买甚么东西，很多好友都知道省事，优先选择高性价比更高的新出。而在股权投资消费市场，产品价格也是很关键的分项，就像芒格宝志的股权投资之道：用科学合理的产品价格买进杰出的子公司。

这里的科学合理的产品价格，通常指的是我们时常提及的估值水平。咱以后科学普及过估值水平水平(PE)、PB(PB)、PSNR(PS)。其中最常用的是估值水平水平(PE)，前段时间有细致入微的股权投资人发现了估值水平水平只不过有四种，静态估值水平水平、静态估值水平水平和慢速估值水平水平，它到底有甚么差别？在股权投资时如果怎么用呢？咱那时就详尽说说。

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静态、静态和慢速估值水平水平

大家还提过估值水平水平的基本概念吗？估值水平水平=作价子公司股价/作价股权投资收益，是时常用以评估结果子公司股价水平与否科学合理的关键分项之一。而估值水平水平的四种类别就在这个式子中产生的。每只股票的子公司股价只有两个，但是作价股权投资收益是几项财务分项，通常是在季报披露、半财务报表、财务报表中正式发布。因此，依照作价股权投资收益排序时间的相同，估值水平水平也有相同的演算法。

具体来说，静态估值水平水平是直接用前段时间三期财务报表中的作价股权投资收益的统计数据，排序式子为：静态估值水平水平=现阶段作价消费市场产品价格/上两个大自然本年度的作价股权投资收益。比如说那时排序静态估值水平水平，用的是2020年财务报表中的作价股权投资收益分项。假定A子公司现阶段子公司股价为100元，2020年作价股权投资收益为5元，所以该股的静态估值水平水平是100元/5元=20倍。

而静态估值水平水平是依照已正式发布的半年报来预估当本年度的作价股权投资收益来排序，排序式子为：静态估值水平水平=现阶段作价消费市场产品价格/通过季报披露统计数据换算的年作价股权投资收益。比如说那时排序静态估值水平水平，是依照2021年一季报披露中的作价股权投资收益统计数据来预估2021整座本年度的作价股权投资收益，也是用上半年的作价股权投资收益除以四，如果是半财务报表作价股权投资收益/2*4；或者三季报披露作价股权投资收益/3*4；或财务报表作价股权投资收益，以证券交易所正式发布的新一代季报披露或财务报表统计数据排序。假定B子公司现阶段产品价格为100元，今年上半年的作价股权投资收益为2元，预估当本年度作价股权投资收益为2元*4=8元，所以静态估值水平水平是100元/8元=12.5倍。

还有慢速估值水平水平又称作估值水平水平（TTM），TTM全称是Trailing Twelve Months，是股票股权投资、财务分析中的两个专业术语。大家也都知道，在行业淡季和旺季分别盈利1000万是两个完全相同的基本概念，引入TTM的意义就在于剔除财务分析上的季节性变化，让分析更加严谨。上市子公司的财务报表是每个季度正式发布一次，因此TTM是用截至目前12个月也是四个季度的财务统计数据统计出的统计数据。慢速估值水平水平的排序式子是：慢速估值水平水平=现阶段作价消费市场产品价格/前段时间四个季度的作价股权投资收益。前段时间四个季度的作价股权投资收益，是从那时往前推四期报告的作价股权投资收益总和。比如说那时排序慢速估值水平水平，用的是2021年上半年以及2020年的二、三、四季度中的作价股权投资收益分项。例如C子公司现阶段产品价格为100元，今年上半年和去年二、三、四季度的作价股权投资收益分别为2元、3元、3元、2元，所以慢速估值水平水平是100元/（2+3+3+2）元=10倍。

02

一般股权投资人该看别的？

只不过从小夏刚刚的解释中大家如果能分辨出这四种估值水平水平的特点来。

静态估值水平水平使用的是前段时间三期财务报表的统计数据，所以这一统计数据比较适合在距离财务报表正式发布时间不久的时候使用。比如说当下看静态估值水平水平还比较合适，如果处于岁末年初，间隔较久，这个时候的作价股权投资收益统计数据就会比较滞后，导致静态估值水平水平失真。

静态估值水平水平是依照已正式发布的半年报来预估未来的利润进行排序，优点是机构可以依照子公司的新一代动向来预估新一代财务分项、实时性比较强，能够展现一家子公司的业绩增长或发展的静态变化。但缺点在于既然是预估统计数据，所以就可能会出现偏差，导致静态估值水平水平出现偏差。总体来看，如果消息全面，可以通过静态估值水平水平来评判上市子公司现阶段价值与否被低估。

而慢速估值水平水平是用前段时间四个季度的财务统计数据来统计的，又剔除了季节因素，因此这个统计数据是相对更准确的估值水平水平统计数据，也是咱在股权投资时更常使用的分项。通常我们在研报或分析中看到的估值水平水平，通常说的是慢速估值水平水平。

除此之外，这四种估值水平水平适用的企业类别也有所相同。通常而言，对于处于业绩高速增长的子公司，静态估值水平水平的滞后性效果会更明显，此时慢速估值水平水平会更准确；而对于一些发展较为平稳、近几年业绩起伏不大的子公司，则四种估值水平水平皆可参考，差异通常不会很大。（参考来源：搜狐，2018.05.15）

了解了四种估值水平水平的适用环境，正好前段时间财务报表和一季报披露都披露完毕了，大家可以活学活用，了解一下各个行业板块的估值水平情况，如果用估值水平水平来衡量行业和个股的估值水平水平时提过要横向纵向综合对比才更准确，具体如何对比，我们在之后的节目会为大家详尽介绍，当然了，大家如果觉得自己研究太过复杂，更简单的方法，是优先选择基金股权投资，让专业的人帮我们优先选择出更好的股权投资组合，才是更聪明的股权投资之道。

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