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A股反向指标继续生效？新股民入场情绪大幅回温，下半年何去何从

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滞涨回调大盘助推，5月A股投资人抄底焦虑显著触底回调，追加投资人数目同比降幅显著减缩。6月10日晚间，中国清算公布A股投资人最新数据，5月追加中小投资者数目最终定格在120.26万，同比大幅下滑4.3%，而这也是去年11月以来，追加投资人数目第7个月站上百万再创历史新高。至此，A股投资人总数接近2.05亿。

从增长速度上看，尽管这已经是A股追加投资人数目连续两个月同比大幅下滑，但5月的缩水情况已显著明显改善。受大盘波动影响，今年4月A股追加投资人数目为125.67万，同比急剧下降45.41%，再次出现周内首次大幅下滑。财联社在此前报道中曾提到，在早期的A股消费市场，民间一直对几个逆向分项津津乐道，其一证券营业部订家常的人少了，另一个是优先股大厅围观看优先股的中小投资者没几位了，第三个是证券营业部门口停的自行车少了，都则表示着股市疲软，但往往这些疲软分项再次出现的时候，又意味着距离底部已经不远。4月新中小投资者增长速度同比急剧下降近五成，是否真的具有消费市场无中生有效应？从5月集体反击的A股大盘上看，上述猜测似乎得到初步佐证。除追加投资人数目外，5月另外4个主要消费市场分项同比大幅下滑也值得关注，其中清算净额（-14.29%）大幅下滑幅度最大，转让总交易额（-6.27%）、转让总金额（-0.41%）、清算金额（-0.60%）则再次出现小幅大幅下滑；不过非限售总市值（4.35%）、登记存管银行证券总市值（4.58%）2项消费市场分项较于4月止跌回升。

A股5月强势Tiruvanamalai

追加投资人抄底焦虑触底回调毫无疑问是5月A股大盘走低的另一有效佐证。一改4月疲软颓势，5月A 股主要股指普遍下跌，期间沪指下跌4.57%，深证深成指下跌4.59%，创业板指下跌3.71%。据Wind数据统计，截至5年底，A股总市值为87.36万亿元，较4年底82.88万亿元猛增4.48多亿元，同比增长速度达5.41%。在5月的19个交易日中，沪指有13天下跌。个股方面，A股4788只优先股中，有4197只优先股录得下跌，占比近九成。在中武的助攻下，新股发行连续涨停情况较4月也显著明显改善，4月上市的36只新股发行中，首天连续涨停的就达到17只，占比近半数。相比之下，5月打新对投资人显著更友好，上市的18只新股发行中，首天连续涨停的仅2只，占比一成。新股发行首天平均涨幅为45.47%，其中科创新材和瑜欣电子两只新股发行首天股价更达到双双翻倍。其背后原因除了与定价和市盈率有关之外，大盘的整体飘红毫无疑问也产生了推升效果。4月27日以来，在滞涨回调大盘的带动下，消费市场自信心得以显著回升，近期更有基金公司策略师高亢喊出A股4000点。进入6月，多个消费市场暗牌正凸显投资人对A股强烈看涨的自信心有增无减。其一消费市场竭尽全力延续5月震荡走低态势，沪指多次摸高击破3200点，A股再次领跌全球；二是南向资金短期大规模流入，6月10日，南向资金再度单边净买进116.22亿元，连续10日净买进，本周累计成交净买进368.31亿元，单周净买进额创周内新高。三是林猬呼声越来越高，6月10日，比亚迪总市值首次站上多亿元再创历史新高，消费市场焦虑也一度度被点燃。

A股三季度迪耶县？

A股普涨大盘是昙花一现还是反击起点？消费市场三季度将迪耶县？近期海通证券、中联PR内江债、海通证券等多家基金公司2022年后期策略陆续发布，从业绩拐点、三季度冲高、震荡上行、边际明显改善等表述上看，策略师对三季度大盘走势总体则表示乐观。中联PR内江债指出，短期A股消费市场在黄许前飞回调大盘之后，依然面临一系列基本面挑战，投资人需要维持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，消费市场在三季度可望再次冲高，且成长风格将领先。海通证券认为，三季度消费市场资金面可能维持宽裕，消费市场利率可望处于偏低位。经历了年初至今的显著回调后，消费市场整体估值水平当前处在偏低水平，相比与海外消费市场也具有较高的性价比。未来伴随宏观经济资金面竭尽全力维持宽松、投资人风险偏好可能有所恢复，估值水平三季度修复需要更多积极的催化因素支持，从后期上看估值水平有扩张空间。海通证券则表示，三季度A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观经济组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末再次出现，往年底看，A股可望迎来三阶段拾级而上大盘，第一阶段（5月至中报季）震荡回调至上海疫情前震荡位，第二阶段（中报季至10月）业绩拐点再次出现，进入反转大盘，第三阶段（10月后）释放大盘弹性。展望后市，平安证券指出将是以成长为主导的结构性震荡上行，随着消费市场在经历了上半年的风险释放后，结构性的机会逐渐增加，消费市场在整体环境边际明显改善下会更多选择具有长期前景的成长板块和通胀板块。当前消费市场估值水平已回归至历史均值以下，成长估值水平更具相对弹性，股债收益比显示进入中长期配置区间。银河证券研判，6月A股消费市场仍以震荡上行大盘为主，短期内，仍然坚持行业或板块博弈为主，指数收益或弱于板块抉择。综合判断，宽基指数中，基于估值水平低位考虑，中小盘仍占优，成长股下跌优势仍较为显著。行业板块方面，仍以稳中求进主线行进。

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