A股：市盈率怎么看？为什么市盈率为负的股票还涨个不停？

盈率是估计资产商业价值最基本、最重要的分项之一，对个股、类股票及大盘都是很重要参照分项。

估值水准概念中有静态估值水准和静态估值水准之分，静态是对当前财务报表的充分反映，而静态则是长期的业绩预期的充分反映。

一般而言，估值水准水准为：

0-13：即商业价值高估14-20：即正常水准21-28：即商业价值高估28+：出现投机资产泡沫

假如你根据这个估值标准来买股票，买了估值水准只有3倍多的鼻花、颜延龄、中国金茂、浙江广厦等，结果踩雷了。

而没买的估值水准50六倍的宝钢股份、福安时代、TNUMBERSZ等，整天涨月月涨。

换句话说，估值水准越低跌得越惨，估值水准越升温得越多！

4、5倍估值水准的整天震荡下行连绵，100倍的整天跌停。

这到底是市场错了还是感性错了呢?

关于估值水准的几个常见坏习惯及小科学知识：所以我下周一7月准备重点干电动汽车零部件板块。

之前给我们说过，假如看到有最合适的进场技术指标，会提早通知我们，也有良机伏击进场！

看好电动汽车零部件的理由如下表所示：

1、zc利空支持电动汽车消费需求，+禽流感控制，电动汽车业产能逐渐恢复，业绩预期迎加速爆发；

2、从技术走势看，顶部V型反弹态势，大资金抢筹，集中炒企图很明显。

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1、估值水准多寡不间接决定股价升跌。

并不是高估的优先股就会涨，高估的优先股就会跌。

比如说港股市场的中信银行估值水准只有3倍，但是股价11年都没涨，而A股的恒瑞医药估值水准常年都是80倍左右，但是股价连年都是上涨的。

2、企业的经营是一个静态过程，用估值水准估值时也应该要用静态的眼光去看待。

比如说A企业今年盈利50亿，市值只有100亿，估值水准就只有2倍，相当之低，但假如明年亏损了，这时候就不是高估了。

而B企业今年盈利1亿，市值100亿，100倍估值水准，但是明年能赚2亿，后年能赚10亿，虽然第一年估值水准比较高，但是往后业绩预期涨上来，估值水准相对就会慢慢降低，能够支撑其股价后续的走势。

典型的就是碧桂园，碧桂园07年在香港上市，估值水准曾高达100倍，股价4块左右。

其后股价一路下跌震荡下行不止，但16年后随着业绩预期增长一路狂飙，涨到16元，但涨到16元，估值水准也只有5-6倍而已。

3、估值水准多寡一定程度上代表着对未来预期的多寡。

为什么估值水准越高的优先股，其市场表现越好呢？

估值水准高，在一定程度上充分反映了投入者对企业高速增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。

比如说美股的亚马逊，估值水准曾经高达1000倍以上，但是高速发展后目前能稳定在100倍左右。

从这个角度去看，就不难理解为什么代表高科技的优先股估值水准接近或超过100倍。

当然，这并不是说优先股的估值水准越高就越好，上面说的是一定程度上。

A股目前还不够成熟，庄家肆意拉抬股价，也可能造成估值水准畸高，完全脱离企业的商业价值判断。

投资者应该从企业背景、运营情况等方面多加解析，对估值水准水准作出合理判断。

4、不同行业的估值水准不能简单类比。

一般而言，受经济周期影响较大的行业，估值水准会相对较低，而受经济周期影响较小的行业，估值水准相对较高。

比如钢铁行业受经济周期影响较大，在较发达的市场是5~20倍估值水准，而食品饮料行业受经济周期影响较小，通常是20~40倍。

5、周期类行业往往高估值水准是上涨阶段，高估值水准是下跌阶段，估值水准越低越跌。

该怎么理解呢？

在经济不好的时候，周期行业的业绩预期不好，很可能出现亏损，这时候估值水准就显得比较高。

但往往这个时候就是接近行业的顶部，等到经济好转了，周期行业的业绩预期变好，开始赚钱了，那么相对估值水准就会回落变低。

业绩预期越好，估值水准就相对越低，但是行业也就接近顶部，很可能迎下行的拐点。

去年比较典型的就是猪肉行业：

由于猪瘟行业亏损严重（估值水准高），随后市场需求变大业绩预期变好，猪肉股迅速上涨；

等到股价涨到高位（估值水准低），市场需求减少业绩预期变差，猪肉股就迅速下跌。

此外，钢铁、煤炭行业也是如此。

所以，投资周期行业，假如能把握住好应该在亏损的时候买入，前提是公司能熬过低谷。

6、同属一个行业，估值水准虽然相差不大，但是特别优秀的公司可以给更高的估值水准。

比如说银行板块，普遍都只有5-6倍估值水准，但是招行和平安的估值水准达到12倍以上。

证券行业也是如此，行业龙头中信证券赚147亿市值3000多亿，但东方财富赚47亿也能去到3000多亿市值。

主要原因在于招行平安和东财的业绩预期增速都比同行业要多，招行和平安平均增速12%，同行的四大行平均只有5%。

而东财本身的业务趋向于互联网券商，业务增速、行业前景和想象空间，都比传统券商要大，因此也能接受100倍以上的估值水准。

7、估值水准为负，即亏损的公司不一定是差公司。

在企业发展初期，往往都是亏损的，但是未来的市场前景比较好的公司依然值得投。

典型的像特斯拉，京东，拼多多，美团等，初期都是亏损。

但是需要注意，不是每一个亏损的都是好公司，乐视网康美药业等也是亏损但确实是很差的公司。

投资估值水准为负的公司，需要对公司的未来前景及管理层要有较深的了解。

8、再优秀的公司，估值水准过高也要小心。

比如宝钢股份，长期估值水准在40倍左右，业绩预期稳定增长15-20%。

而2020年估值水准高达100六倍，中长期业绩预期无法匹配这么高的估值水准，这个时候应该准备着随时跑路。

事实上，达到100倍估值水准之后的宝钢股份很快就闪崩，这就是市场的正常反应。

虽然对于业绩预期保持优秀的公司而言，估值水准过高只是需要一定的时间消化，调整一段时间之后还是能够继续新高。

但是短期而言，在高估值水准阶段保持警醒，技术面走差时要时刻准备跑路。

9、静态估值水准和静态估值水准相差过大，要注意查看有没有卖资产或买股票赚钱的情况。

比如某公司市值10亿，常年业绩预期都是1亿一年，这一季度卖了资产5亿，净利润大幅上升至6亿，静态估值水准会变成1.6倍，但静态估值水准还是10倍。

最后，简单总结一下：

不能只看估值水准多寡来决定买卖，高估值水准可能意味着安全边际更高，也可能意味着未来预期很差；高估值水准可能意味着短期透支太多，也可能意味着未来预期很好。

估值水准多寡是相对的，要判断多寡首先要清楚行业估值水准的平均水准，优秀的公司可以比同行的估值水准高很多。

周期行业尽量在估值水准高的时候投资，在估值水准低的时候则要小心。

估值水准多寡并不能完全充分反映公司的商业价值，核心还是公司的业绩预期能否保持长期稳定增长。

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