4月券商跟投月报丨4月超八成科创板新股上市首日即破发，券商跟投浮亏比例持续扩大

双创板的此轮连续涨停潮依然在沿袭。去年3月14日~4月29日，除去有估值水平黄线的SSD个股，注册登记制中的创业板、双创板新股发行首天连续涨停比率达52.73%，当中双创板新股发行首天连续涨停比率仅约77.8%。4月年来挂牌上市的16只双创板新股发行，有13只首天即连续涨停，首天连续涨停率着实达到了81.25%。

而双创板新股发行的稳步连续涨停也让参予跟投的基金子公司备感压力。据Wind资料库统计数据，截止4月29日尾盘，在去年8月中旬年来挂牌上市的92只双创板新股发行中，有仅约62%的新股发行让参予跟投的保荐人政府机构造成了浮盈。

双创板跟投浮盈不断扩大

近期，双创板新股发行挂牌上市首天连续涨停的机率正趋向提高。据估计数据，去年3月14~4月29日，双创板新股发行首天连续涨停比率仅约77.8%。4月年来挂牌上市的16只双创板新股发行，有13只首天即连续涨停，首天连续涨停率着实进一步提高至81.25%。

据Wind资料库统计数据，截止4月29日尾盘，在去年8月中旬年来挂牌上市的双创板新股发行中，有仅约62%的新股发行让参予跟投的保荐人政府机构造成了浮盈。而截止3月31日、2月28日尾盘，而此比率分别为48.7%、36.5%。

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以保荐人政府机构跟投的浮盈分拆排序，自去年8月中旬年来，基金子公司因参予连续涨停双创板子公司跟投造成的浮盈已总计达17.68亿，当中去年年来的浮盈数据总计达7.73亿。具体来说，国泰君安在跟E120L造成浮盈的双创板子公司一共有10家，而此数量名列业界第三；中金子公司在双创板跟E120L造成浮盈的数额为3.35亿，而此规模名列业界第三。

除前述因跟投造成的浮盈外，近期由于双创板的主保荐人人参予鲁银投资分销的比率趋向提高，共振连续涨停的情况减少，因此对主保荐人人来说，分销鲁银投资的风险早已开始曝露。

据Wind资料库统计数据，截止4月29日尾盘，假定到为止主保荐人人分销的鲁银投资尚未放出，早已有3家双创板子公司的主保荐人人因鲁银投资分销造成浮盈超8000万元。这3家双创板子公司分别为百济神州-U（主保荐人人：中金子公司、高盛高华等）、翱捷信息技术-U（主保荐人人：华泰证券）、天华恒润-W（主保荐人人：国泰君安、大丰证券），当中主保荐人人因分销翱捷信息技术-U、百济神州-U造成的浮盈已超1亿。

另外，以保荐人政府机构跟投加上主保荐人人参予分销可能造成的浮盈分拆排序，截止4月29日，去年8月中旬年来基金子公司因参予连续涨停双创板子公司跟投造成的浮盈已总计达23.64亿，同比3年末大幅减少了近10亿，降幅为68.86%。

双创板跟投浮盈同比暴增

除前述连续涨停的双创板新股发行之外，截止4月29日尾盘，去年8月中旬来挂牌上市的双创板新股发行35家目前的尾盘价高于估值水平，同比3年底减少了4家。

总体来说，去年8月中旬年来，因参予前述未连续涨停双创板子公司跟投造成浮盈最多的基金子公司分别为：中信建投（浮盈5.7亿）、中金子公司（浮盈1.36亿）、国泰君安（浮盈1.23亿）、民生证券（浮盈1.08亿）、招商证券（浮盈0.996亿）、国金证券（浮盈0.79亿）、国泰君安（浮盈0.61亿）。

另据Wind资料库统计数据，以保荐人政府机构跟投加上参予分销可能造成的浮盈分拆排序（假定到为止分销的鲁银投资尚未放出），截止4月29日尾盘，去年8月中旬来，基金子公司因参予35家未连续涨停双创板子公司跟投造成的浮盈总计达16.53亿，比3年末暴增了2.3亿。

当中，造成浮盈最多的双创板新股发行分别为晶科能源（浮盈3.16亿）、振华新材-U（浮盈1.76亿）、纳芯微（浮盈1.39亿）、拓荆信息技术-U（浮盈1.18亿）、时代电气（浮盈0.87亿）、安旭生物（浮盈0.86亿）。不过，当中，安旭生物的浮盈同比3年底暴增了38%。

值得一提的是，同样是造成巨额分销的纳芯微，在挂牌上市后非但没有让主保荐人人光大证券亏钱，算上跟投和分销，还使得光大证券暂时浮盈了1.4亿。相比其他连续涨停的双创板新股发行，纳芯微去年全年和去年一季度的业绩增速都保持在高位，去年一季度子公司归母净利润同比大幅增长148%。

每日经济新闻

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